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新榨季临近 郑糖蓄势待涨
http://www.t9zs.cn 2018-08-15 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  7月中旬以来,国内糖市利多频现,随着现货价格的回升,市场信心逐步恢复,郑糖展开了一波反弹行情。国际糖价则在经历了前期的下挫行情后,抗跌力量不断增强。

  全球仍面临供应过剩格局

  就巴西食糖生产情况而言,今年巴西中南部地区天气干燥,使得多个甘蔗种植带受到影响,巴西中南部2018/2019榨季甘蔗压榨量料为5.57亿吨,低于之前预计的5.62亿吨。在巴西干旱及乙醇产量增加的双重影响下,预计2018/2019榨季巴西中南部糖产量为2820万吨,低于之前预估的2905万吨。

  印度方面,截至7月底,出口量仅35万吨,与之前定下的200万吨的出口量相差甚远,预计2017/2018榨季出口量不会超过50万吨。由于新建糖厂或使蔗农扩大种植面积,2018/2019榨季泰国蔗产量预计将达到1.3亿吨,同比增长2%,糖产量预计将达到1410万吨,同比增长3%。

  就全球食糖供需格局而言,虽然巴西中南部新榨季预计减产500万—600万吨,但由于泰国、印度食糖产量大增,因此仅靠南巴西难以改变全球糖市的过剩格局。

  目前国际主流分析机构预计全球2018/2019榨季过剩量为500万—850万吨。在全球处于增库存周期的同时,市场正处于原糖净贸易流压力季节性高位的阶段,国际糖价在此背景下承压明显,同时持续发酵的天气风险可能带来的阶段性反弹行情也值得关注。

  关注后期去库存进度

  反观国内市场,截至7月底,本制糖期全国累计销售食糖760.97万吨。累计销糖率73.81%,其中,销售甘蔗糖656.83万吨,销糖率71.7%;销售甜菜糖104.14万吨,销糖率90.58%。7月全国销量创出了近5年的新高,且广西和云南销量数据高于市场预期,工业库存压力较前期有所减轻。后期需关注下游消费能够多大程度上消化库存。在新榨季到来之前,市场销售期还剩下不到两个月的时间。在此期间内,消费拉升动力值得期待。

  进口糖对市场的冲击减弱

  海关总署公布的数据显示,我国6月进口白糖28万吨,同比增加14万吨,1—6月我国累计进口白糖138.19万吨,同比减少3万吨,减幅2.2%。目前我国食糖进口不仅受到国内食糖供需形势的影响,而且还与相关调控政策的调整密切相关。

  近期,商务部发布了关于取消不适用食糖保障措施国家(地区)名单,此消息对糖价有一定的利多作用。不过,国内糖价高于国际市场,进口糖在增收关税后仍有价格优势,并且原本符合不适用保障措施的进口国家(地区)并非重要的进口来源国,进口量远不及泰国进口的规模,对市场的影响力也较为有限。整体而言,取消名单对市场产生的利多作用有限。

  展望2018/2019榨季,国内食糖有望继续增产。糖料面积方面,预计我国种植面积为2276万亩,较上榨季增加约4%。食糖产量方面,预计我国为1068万吨,较2017/2018榨季增加43万吨,增幅4.2%。

  总体而言,国内糖市大周期仍延续熊市格局,但由于国内价格跌幅较大,前期阶段性底部基本已经构造完成。目前来看,随着进口关税的普遍提升,正规进口量将明显降低,且下半年不抛储,夏季产区库存消化将加快,市场对食糖销售仍抱有良好预期。在此背景下,郑糖获得了较强提振。预计近期郑糖在振荡整理行情结束后,有望继续冲高,上方压力位在5400元/吨。

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