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马来西亚糖厂销量难抵原糖成本
http://www.t9zs.cn 2016-08-09 00:00:00 星洲日报
中国糖酒招商网】讯

  政府停发白糖进口准证(AP)和批准工业用白糖售价调高近30%,大马糖厂销量料获提振,但分析员认为原糖成本上涨和马币波动,将继续令该公司盈利承压,而将3年财测下调5至15%。

  3年财测下调

  安联星展研究指出,国际贸工部(MITI)从今年第二季起停发出入口准证,因此从8月1日起,饮食行业使用的白糖售价上调约30%至每公吨约2500令吉,这是正面消息,在过去,政府发出入口准证,令到廉价进口糖充斥市场。

  但是该行认为,这对盈利的正面冲击,将被原糖价格上涨和马币汇率波动所抵销,工业领域占大马糖厂总销量的40%和营收的35%。

  联昌研究也在会晤大马糖厂新任集团总裁兼首席执行员莫哈末安里后表示,政府于4月1日停止发进口准证以及工业白糖售价调高后,大马糖厂的销售将升高,惟仍不足以弥补原糖成本上涨的冲击。

  “我们了解到,政府从2016年4月1日起不再发出进口准证给数家大型饮料公司,预料这将推高该公司销量约每年6万至7万公吨(或6至7%)。”

  该行指出,从5月1日起,政府同意工业用糖的赚幅每公吨调高120令吉(或13%),以抵销本地炼糖厂因气体价和和最低薪金调涨所增加的营运成本。

  大马糖厂也从6月1日起,将50公斤装白糖售价从每公吨2500令吉调高至2680令吉,以反映更高的原糖成本。至于国内零售价保持在每公吨2680令吉。

  由于去年原糖成本跃升,该公司正要求政府考虑调高国内白糖零售价,目前为每公斤2令吉84仙。

  大马只有两家炼糖厂,即大马糖厂和CSR,供应糖给入口准证持有公司(饮料厂商),售价为每公吨1800至1900令吉,这仅足以涵盖原糖成本。在炼糖商要求下,政府同意自8月1日起将售价调高500令吉(或26至28%)至每公吨2400至2500令吉。

  据联昌估计,工业领域的售价调整,不足以抵消原糖成本今年以来上涨28%、马币疲软和更高营运成本,令赚幅承受的压力,其中原糖占该公司销售成本的80%。

  该行将2016年每磅原糖平均成本假设上调至18.5美分,2016/17年马币兑美元汇率为4.1,以反映最新进展,因此将2016至2018年财测下调5至15%,惟预期4.3%周息率可支撑股价。

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