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巴西供应稳定充足 施压全球糖价
http://www.t9zs.cn 2015-08-13 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  期货大佬纵论内外糖市:

  在巴西货币雷亚尔大幅贬值的背景下,巴西糖市情况备受投资者关注。周二,在由上海鸿凯投资举办的白糖走势策略分析会上,刚从巴西调研归来的期货大佬梁瑞安、付爱民、林军分享了各自对国内外糖市的看法。

  据上海健峰资产总经理梁瑞安介绍,巴西当地普遍使用较为先进的设备砍收甘蔗,效率高但投资巨大,农机使用周期预计至少10年。“在农机设备投资较大的情况下,巴西当地糖厂停产或减产的可能性很小,糖供应将较为充足。”他说。

  上海鸿凯投资董事长林军表示,从巴西当地调研情况来看,白糖供给没有减少迹象,巴西甘蔗种植稳定,每年20%比例的轮种,当地农民对作物种植也有非常深的感情,不会轻易弃农经商。实际上,从2011/2012榨季到2015/2016榨季,巴西中南部甘蔗产量多数时间维持在比较高的水平,特别是近3年当地的甘蔗产量很大。

  据了解,从2013/2014榨季开始,巴西一些糖企出现了无法开榨的情况,2015/2016榨季这种情况依然存在。如果再考虑到天气因素,不利天气可能造成巴西甘蔗过早开花,以及用甘蔗生产乙醇比生产食糖获利更多等,巴西的食糖产量可能会不及预期。因此,有业内人士担忧未来巴西越来越多的糖厂可能倒闭。

  对此,上海睿福投资董事长付爱民称,虽然巴西当地银行利率高达16%,很多企业面临破产,但这些破产企业极有可能被收购,因此对食糖生产不会产生太大影响。他认为,待这些企业破产、收购、整合之后,也许新一轮食糖牛市才会开始。

  梁瑞安表示,巴西当地甘蔗种植分布比较分散,即使未来受天气影响而减产,也只是局部性的,不太可能影响全国产量。

  国内糖市方面,国泰君安期货白糖高级分析师周小球表示,由于甘蔗产量下降,下个榨季国内食糖供应缺口将达到550万吨,进口糖需求将增多。仓单目前主要集中在北方地区,期货盘面价格主要跟着仓单价格走,待仓单压力消化后,行情将回归基本面。

  “国内白糖价格明显偏高。”鄂尔多斯(600295,股吧)兴万福集团副总经理刘芸称,尽管当前我国糖业有种种反走私措施,但在巨大利润驱使下,这些措施很难抑制目前走私猖獗的现象。

  那么,国内糖市未来将如何走?林军称,美元未来走强将是大概率事件,巴西雷亚尔贬值预期较强。近期糖市多空皆有理可循,建议投资者观望为主,减少操作。

  梁瑞安认为,靠消费并不能推导出糖的价格走势。食用消费没有太大亮点,乙醇消费虽然有所增长,但对于目前庞大的全球库存来说没有实质性影响。另外,虽然国内淀粉糖可以替代一部分的白糖,但替代效应有限。

  “我国食糖产量在全球占比不到10%,白糖价格不能只看国内产销,还要看全球平衡表。在当前雷亚尔贬值以及种植成本下降的环境下,2018年以前不看好糖价,2015年也不会有牛市。”梁瑞安称,虽然目前已经进入糖价熊市第四年,但自己坚决不会抄底。国内白糖平衡表最关键还是要看走私糖情况,多空博弈要看对政策的理解,谁对政策理解更透谁就能占据主动。

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