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白糖重拾涨势仍需等待
http://www.t9zs.cn 2015-07-22 00:00:00 中国证券报
中国糖酒招商网】讯

  尽管6月进口糖数据低于市场预期,但在现货报价大幅下调的打压下,昨日郑糖依然处于区间窄幅震荡,主力合约SR1601报收于5355元/吨,较前一日下跌16元/吨或0.3%,全天成交77万余手,成交明显缩量,持仓则仍增加11442手。

  消息面上,中国海关总署昨日公布的数据显示,中国6月份进口糖23.97万吨,同比增长15.71万吨,增幅190%。2015年上半年,中国累计进口糖231.29万吨,同比增长92.09万吨,增幅66%。

  对此混沌天成期货指出,海关公布的进口数据明显低于船运统计的数据,理应属于利好,但未报关的糖就会往后移,加上近期不断增加的发运量,对于后期的预期不慎乐观。更为关键的是,市场一再反映糖多,销售困难,这是短期面临的实实在在的压力。在糖源供应充裕、现货难以走量的情况下,价格仍需下行,才能刺激购买需求。结合多空双方近日的表现,盘面仍有下跌空间。

  而回顾6月初以来的下跌,白糖1601合约最高时达5900元/吨以上,而最低时跌至不足5100元/吨,短短月余,跌幅超过800元/吨。这期间糖价跌宕起伏,再显白糖“妖”性。“但究其根本,基本面上短空积聚和系统性风险是主要因素。”宋焕说。

  在业内人士看来,进口糖增加强化供给充裕预期、下游消费需求较差是糖市短期面临的两大利空,而前期资本市场剧烈震荡,投资者恐慌情绪升温,也加剧了糖价的波动幅度。

  从基本面来看,招商期货分析师杨霄告诉记者,尽管国内制糖企业库存处于相对低位,但走私糖继续干扰市场,淀粉糖市场低迷导致替代品对食糖市场份额的挤占仍然没有好转,短期供应充足。“目前郑糖下方空间不大,但下游启动前缺乏持续提振的动力。减产预期或支撑糖价中长期上涨,但短期糖价仍将缺乏明显方向性选择。”

  光大期货分析师张笑金指出,因种植面积下降导致2015/2016榨季全国产量减低的预期没有改变,目前困扰盘面的主要是销售进度及进口节奏。“盘面受销售进度缓慢拖累。随着时间推移,逐渐去库存后,远月有望重拾升势。但目前资金谨慎态度依然未变,大宗商品未能全面企稳的阶段,糖价基本面因素难以得到市场的认可,盘面需要更多时间来夯实底部并寻找新的利好。”

  不过随着近期的探底回升,市场做多信心显然有所恢复。宋焕表示,国内食糖减产将持续到新的榨季,而根据当前各方表态,严控进口的政策也将继续执行。国内供应有望从本榨季的充裕转变为新榨季的偏紧。另外,由前期产区调研情况来看,已有糖厂承诺明年甘蔗收购价在450元/吨以上,加上产量减少带来的规模效益减弱,明年制糖成本有望升至5200-5300元/吨以上。

  而从中长期来看,金石期货高级分析师于丽娟预计,后期糖价走势将不改牛市上涨格局。“一是阶段性供给偏紧,若按照去年的消费水准计算,预计今年四季度国内糖源可能吃紧;二是减产支撑,市场最新对全国下榨季产量预估相比上榨季下调70-100万吨,减产大概率利好对白糖远月价格形成支撑;三是进口严控政策不变,这也将消除未来行情上涨中来自进口糖的压力因素。”

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