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农产品期货期权提上重要日程
http://www.t9zs.cn 2014-10-13 00:00:00 中国证劵报
中国糖酒招商网】讯

  10月13日消息,知情人士向中国证券报记者透露,关于开展农产品期货期权试点的文件已获得有关部门批示,工作进入落实部署阶段。有关部门建议,借鉴国际经验,研究目标价格保险、贷款结合模式,开发场内场外集合的产品进行创新。

  农产品期货期权被提上了重要日程。其背景是,长期收储政策使我国相关农产品失去了价格弹性,相关产品在国际市场上的竞争力也日趋弱化,如何恢复、提高我国农产品国际竞争力,同时规避WTO框架下的争议,成为了当下农业补贴政策转型的重点。

  前期,棉花、大豆等由收储改为目标价格补贴的变化正是一次这样的尝试。有研究人士称,短期内三大主粮的收储政策不会放开,但随着国际市场倒逼形势加剧,三大主粮收储政策在未来两到三年内退出历史舞台是大概率事件;因此,我国粮食政策调整要以时间换空间,加紧对新补贴措施的研究。目前来看,以期货期权费用补贴方式辅助进行价格补贴是可行途径。国际经验也证明,农产品补贴中期权产品的开发尤其重要。

  “应用农产品期权或复制农产品期权,期货经营机构有能力提供各类点价服务,做出符合产业特色的解决方案,随着专业化能力的积累,衍生品机构服务三农将更加直接和有效。”浙江中大期货研究院院长赵晖说。

  中粮期货宏观研究员柳瑾表示,长期来看,农产品期权的推出将给农业相关企业带来更加多样化的衍生品选择和贸易模式。而根据国外经验,欧美的ABCD等四大粮商普遍深度参与期货、期权等衍生品交易,实现其现货、期货期权的双线贸易和生产销售模式。

  据了解,目前已经有部分期货公司风险子公司在此方面有所实践,具体操作方案是,农民向保险公司购买价格保险,对未来收获的农产品价格进行锁定;保险公司和期货机构结合,用期货、期权工具对这部分报价产品进行风险处理。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇认为,目前“订单+期货+远期”的农期合作模式已经初步形成,随着农产品期货期权工具出现,这种模式将向“间接融资+衍生品工具”结合的模式转型。期权工具的使用,有利于节约涉农企业的资金成本,通过期权金融机构可以设计相关的方案锁定成本、期限、销售价格等,同时实现融资多样化,创新产融结合方式。

  “农业产业中生产者对价格风险的抵抗能力最弱,是最需要避险工具的一个环节。加工环节的能力相对略强,其作为中间环节,甚至可以在上下游两个品种上都实现价格锁定以规避风险,对于销售(贸易)环节来说,因其可以自主选择采购量与库存量,在存在风险敞口的时候则有必要运用避险工具。因此依次来看,生产环节对期权的需求最为强烈,其次是加工环节。”新湖期货研究所副所长时岩表示。

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