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白糖:多头稍占优势
http://www.t9zs.cn 2014-06-26 00:00:00 期货日报
中国糖酒招商网】讯

  6月以来,糖价经历了快速下探又迅速回升的行情,国际原糖和郑糖期价均无法形成有效的突破行情,双双重归振荡格局。一方面库存庞大压力挥之不去,另一方面季节性特征所带来的需求支撑不容小觑,这是国际国内糖价长期处于振荡格局的主要原因。

  库存压力长期存在

  过去3年增产带来的最大问题是庞大的库存。据美国农业部的数据显示,2013/2014制糖年全球期末库存量预计为4550万吨,为历史高位,而过去10年全球平均期末库存量3680万吨,2014/2015制糖年期末库存量预计将降至4440万吨左右,仍然高于10年均值。国内方面,根据美国农业部的预测,2013/2014制糖年预计期末库存量将达到850万吨,也是历史最高位,比过去10年的均值380万吨高出一倍还多;2014/2015制糖年中国期末库存量预期将小幅下降,但也将保持在800万吨左右的水平。

  季节性支撑逐步增强

  每年的7、8、9月都是用糖的高峰时期,这一阶段的食糖需求量明显高于其他月份,同时价格也基本处于当年的相对高位。巴西每年的出口数据和糖价历史波动情况即说明了这种季节性特征。巴西食糖出口数据显示,2013年8月的出口量达到330万吨,是全年出口量最高的月份,7、8、9三个月的出口量占全年出口总量的30%,巴西历年出口量最大的月份也基本集中在这三个月。而近期巴西港口食糖待运船量大增的消息,也反映出了需求转旺的季节性特征。

  政策性利多影响加大

  临储政策公布初期,国内食糖价格曾一度下滑,利好兑现的反作用力,以及对政策解读出现负面理解是主要原因,但仅就临储本身而言,应属利多政策。临储政策一旦开始实施,5100元/吨的全额贴息价对市场交储是具备一定吸引力的,同时承储企业多为制糖企业,收储方式简单便利,估计很快会有部分流通糖进入储备领域,并且可能会在后期公布的产销数据中得到体现,对未来行情将起到较大的利多影响。

  总体看来,当前糖市既有压力又有支撑,支撑比重略大。从期货市场情况来看,持仓方面,目前郑糖总持仓量在97万手左右,较5月中旬最高时的123万手,减少了26万手,减幅达到21%,显示市场多头信心的恢复仍不理想。技术上,郑糖指数合约日K线图显示,进入2014年以来,郑糖期价基本呈现出振荡盘升的走势特征,且周K线已经上穿长期下跌趋势压力线,并站稳在60周均线上方,表明多头稍占优势。因此,在振荡区间内采取中短线做多的策略更为稳妥。

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